原題：利潤快速增長 產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺 聚苯乙烯區(qū)域龍頭星輝環(huán)材開啟申購

　　1月4日，星輝環(huán)保材料股份有限公司(簡稱“星輝環(huán)材”)正式開啟申購，申購代碼“300834”。公告顯示，星輝環(huán)材本次發(fā)行股票數(shù)量為4842.81萬股，發(fā)行價為55.57元/股。《經(jīng)濟參考報》記者注意到，報告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內(nèi)，星輝環(huán)材利潤快速增長，公司研發(fā)能力強，產(chǎn)品產(chǎn)銷率維持在較高水平，隨著進一步募資擴產(chǎn)，生產(chǎn)規(guī)模將進一步擴大。

　　營收穩(wěn)定利潤快速提升

　　公開資料顯示，星輝環(huán)材是一家專門從事高分子合成材料聚苯乙烯(PS)研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術企業(yè)，經(jīng)過十幾年的行業(yè)積累和快速發(fā)展，目前公司具備年產(chǎn)18萬噸聚苯乙烯系列產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，是華南區(qū)域產(chǎn)能第二大的聚苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品包括高抗沖聚苯乙烯(HIPS)和通用級聚苯乙烯(GPPS)兩大類，均為廣東省高新技術產(chǎn)品。

　　聚苯乙烯作為基礎化工材料，可廣泛應用于電子電器、玩具、日用塑料制品、塑料包裝、建材、醫(yī)療器械等國民經(jīng)濟多個領域。星輝環(huán)材表示，憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性能、穩(wěn)定的產(chǎn)品質量、優(yōu)越的售后服務以及有保障的供貨渠道，公司與下游客戶建立了長久的合作關系并保持很強的市場黏性。

　　在銷售模式上，星輝環(huán)材建立了完善且穩(wěn)定的銷售渠道，實行每日定價策略，對所有客戶均采取先款后貨的銷售政策，報告期內(nèi)公司不存在應收賬款。公司采取工廠直銷與貿(mào)易商銷售相結合的營銷方式，銷售均為買斷式出售，由下游客戶獨立承擔經(jīng)營風險、自負盈虧。

　　財務數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，星輝環(huán)材收入規(guī)模呈現(xiàn)一定的波動，但利潤規(guī)模呈快速增長趨勢，實現(xiàn)營業(yè)收入分別為14.02億元、12.15億元、13.11億元和8.88億元；實現(xiàn)凈利潤分別為4904.99萬元、10207.80萬元、22111.94萬元和16736.18萬元。對此，星輝環(huán)材表示，在環(huán)保政策收緊和下游需求擴大的雙重作用下，雖然聚苯乙烯的市場價格走勢跟隨其原材料苯乙烯的走勢，但2019年至2020年二季度，聚苯乙烯市場價格的下降幅度明顯小于苯乙烯的下降幅度，2020年下半年至2021年上半年聚苯乙烯市場價格的上漲幅度大于苯乙烯的上漲幅度，體現(xiàn)為兩者的價差持續(xù)擴大，導致公司產(chǎn)品的毛利率自2019年以來出現(xiàn)較大幅度的提升，進而導致公司利潤水平提升較快。

　　研發(fā)力強創(chuàng)新能力突出

　　自成立以來，星輝環(huán)材一直致力于聚苯乙烯產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)技術與產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新，注重研發(fā)工作，公司設置了專門的技術研發(fā)中心及配套了先進的研發(fā)試驗設施，包括聚合試驗線以及齊全的物性、理化測試儀器，并配備了具有豐富經(jīng)驗的研發(fā)人員，根據(jù)市場需求進行產(chǎn)品開發(fā)、升級，并負責工藝的優(yōu)化、改進。此外，星輝環(huán)材還通過對外合作的模式開展新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)工作，并與中科院廣州化學有限公司、中山大學、汕頭大學建立了良好的研發(fā)合作關系。

　　在工藝創(chuàng)新方面，星輝環(huán)材采用先進、環(huán)保的超細粉體原位聚合改性一步法取代傳統(tǒng)兩步法工藝，不僅提高了產(chǎn)品質量、降低了生產(chǎn)成本，而且還能生產(chǎn)高性能高抗沖聚苯乙烯及其他高附加值的功能產(chǎn)品，該項技術獲得了廣東省科學技術獎二等獎。

　　在配方創(chuàng)新方面，星輝環(huán)材對高抗沖聚苯乙烯配方做了大量的基礎性研究，比較不同改性材料投入對產(chǎn)品性能、生產(chǎn)工藝、產(chǎn)業(yè)化等方面的影響后，自主研發(fā)出超細粉體原位聚合產(chǎn)品配方，并獲得市場認可。

　　在產(chǎn)品研發(fā)設計創(chuàng)新方面，星輝環(huán)材通過使用超細粉體、新型橡膠等材料對傳統(tǒng)聚苯乙烯產(chǎn)品進行改性。一方面，公司對不同品類的超細粉體的作用和性能研究后，再對復配的超細粉體對產(chǎn)品性能的改變進行研究和實驗，得到各種不同性能的超細粉體配方，然后根據(jù)下游應用的拓展情況用于高抗沖聚苯乙烯產(chǎn)品的生產(chǎn)之中；另一方面，由于超細粉體在功能改性、材料增強上有明顯作用，但在增加產(chǎn)品韌性方面效果較差，公司通過自主研發(fā)及與國內(nèi)合成橡膠廠家合作相結合的方式進行新型增韌橡膠的開發(fā)，并與超細粉體進行復配使用，提高改性效果，開發(fā)出各種功能特點的產(chǎn)品。

　　產(chǎn)銷兩旺募資擴產(chǎn)強主業(yè)

　　報告期內(nèi)星輝環(huán)材呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺局面，產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率均維持較高水平，在生產(chǎn)設備每年保持檢修的情況下，產(chǎn)量保持增長，公司產(chǎn)銷率也維持在較高水平，報告期內(nèi)分別為102.81%、98.19%、99.59%和99.58%。星輝環(huán)材表示，經(jīng)過多年的技術開發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)驗的積累，公司已經(jīng)具有良好的聚苯新材料研發(fā)和生產(chǎn)基礎，目前產(chǎn)品基本處于供不應求階段，因此有必要增加投入，擴大生產(chǎn)規(guī)模，同時加快開發(fā)步伐，優(yōu)化產(chǎn)品結構，以滿足持續(xù)增長的下游市場需求。

　　本次募資，星輝環(huán)材將用于年產(chǎn)30萬噸聚苯新材料生產(chǎn)項目二期工程，項目建設期為2年。星輝環(huán)材表示，年產(chǎn)30萬噸聚苯新材料生產(chǎn)項目二期工程的實施，將有助于公司突破產(chǎn)能瓶頸，在滿足現(xiàn)有客戶日益增長的需求的同時，不斷開拓市場，挖掘新的優(yōu)質客戶，進一步提升公司的市場占有率和盈利能力。

　　星輝環(huán)材稱，未來公司將持續(xù)開展苯乙烯共聚工藝的研究，探索苯乙烯和其他單體共聚反應生產(chǎn)改性聚苯乙烯的生產(chǎn)工藝，并爭取實現(xiàn)集合多種聚合方式的本體聚合新工藝的突破，為公司生產(chǎn)不同性能的聚苯乙烯提供生產(chǎn)技術。